亿策略开局“十五五”，春耕硬科技丨从年报看科创板公司谋新局成为新一轮科技周期中稀缺的价值锚点

壹策略来源：凯耀配资官网网站：华融配资日期：2026-06-10 13:28:49 查看：82

目前，科创板上市公司正进入2025年年报集中披露期。截至4月9日，科创板163家公司已披露年报，合计实现营收6442亿元，同比增长18%，实现净利润585亿元，同比增长49%。分红方面，163家科创板公司合计现金分红174.07亿元，同比增长10%，其中90家公司分红比例高于30%。

这份“十四五”收官的业绩，不仅总结了过去一年经营成效，更透露了科技企业面向“十五五”新征程的战略谋划。海光信息、沐曦股份、金盘科技等一批行业龙头在年报中前瞻分析政策机遇空间，中无人机等央国企已完成公司“十五五”发展规划编制。

在业内人士看来，这种“顺势而为、谋定而动”的发展战略体现了科技板企业对市场风向的敏锐反应力。同时，科创板企业固有的技术创新和资源整合优势，正进一步放大这些企业的政策红利捕捉能力。对于寻求长期配置的资金而言，业绩增长确定、技术壁垒深厚、治理规范透明的科创板企业，有望成为新一轮科技周期中稀缺的价值锚点。

“十五五”风口下硬科技排头兵率先布局

“十五五”规划将人工智能提升至战略高度。在人工智能领域，可以清晰看到宏观韧性与科技产业自身景气周期的共振。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，人工智能行业是全球科技竞争的重要领域，目前正且处在爆发的孕育期，芯片领域是数字经济的核心基础设施，直接关系到国家科技安全与产业升级，是“十五五”规划中“全链条推动集成电路关键核心技术攻关”的战略导向，具备不可替代的战略地位。

2025年报中，多家科创板公司披露发展路线图。其中，海光信息在年报中表示，公司将顺应国家发展与产业升级需求，围绕HSL总线互联协议、共建AI软件栈体系等两大举措，为千行百业拥抱智能化提供“源”动力。沐曦股份捕捉到政策东风下，算力设施建设迎来关键机遇期，在2025年报中透露正在研发和推动万卡集群的落地。

今年的政府工作报告围绕“人工智能+”行动明确提出，“打造智能经济新形态”“推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用”。科创板目前有一批云服务企业、软件算法企业，核心产品和解决方案已在区域智算中心、智能制造、金融、政务等众多行业实现深度落地。

科创板软件企业航天软件表示，公司在智能化研发方面引入AI大模型、低代码等技术，旨在提升软件研制效率、可靠性和复用度。目前，AI Coding工具已进入规模化应用阶段，在公司多个核心研发团队中铺开应用。

能源新基建提速 “十五五”投资窗口开启

今年，“算电协同”首次被写入政府工作报告并列入新基建工程，其发展的产业基础源于我国电力产业高效可靠、绿色低碳的综合优势。近期市场热议的Token出海，正是将中国的电力优势转化为可跨境交付的数字服务，实现“电力出海”。

在此背景下，能源电力成为“十五五”时期确定性最强的产业赛道之一。北京大学光华管理学院院长田轩表示，能源与战略资源自主可控的关键环节是我国“十五五”开局之年最受益的三类资产之一，油气资源勘探开发、储能技术及绿电产业链等领域，将迎来更深层次的“安全溢价”重估。

产业层面，今年1月，国家电网宣布“十五五”时期固定资产投资预计达4万亿元。瞄准这一机遇，变压器龙头金盘科技在年报中提出以智能制造重塑产业格局，以“AI+能源电力”定义增长未来。2025年，该公司实现营收73亿元，同比增长5.8%，其中数据中心业务增长显著。

威胜信息表示，公司将紧密锚定国家“十五五”配电网建设及全球能源数字化转型趋势，推动AI技术与能源系统、城市治理等领域的深度融合，聚焦AI+新型电⼒系统、AI+低碳智算中心等五大高价值场景构建业务矩阵。

短期行动与长期规划双轮驱动科特估成为必选项

在长期战略规划基础上，科创企业结合自身特点同步推进年度“提质增效重回报”专项行动，将五年蓝图细化为可执行的一年期路线图。据统计，截至目前，已有120余家科创板公司披露2026年“提质增效重回报”专项方案，寒武纪、威胜信息等100余家公司连续3年参与，形成了一定的市场共识。

从披露情况看，科创板公司方案综合考虑了服务科技自立自强、提高企业竞争力与成长性、提升投资者获得感等多方面举措。比如，芯动联科表示，2026年，基于公司在自主研发及技术、产品性能、人才与团队和供应商协同研发及工艺方案等方面的优势，公司将继续保持20%以上的研发费用占比。澜起科技披露了2026年在内存互联等领域的主要产品研发计划，持续彰显硬科技属性。

芦哲表示，在新时代大国竞争中，谁主导人工智能、量子、半导体、生物医药、空天科技、新能源等核心科技的经济体，谁就能主导未来国际格局。在这一背景下，自主可控的科技产业，不再是单纯的商业投资，而是国家战略资产配置的关键组成部分，这使得重塑自主可控科技产业的估值，构建社会主义“科特估”估值体系，就从“可选项”成为了“必选项”。

自2024年6月提出“科特估”这一理念以来，“科特估”是一个不断实践创新、理论创新的过程，是一个逐步由分歧走向共识的过程。芦哲说，“十五五”新时期，“科特估”力争在实践创新与理论创新方面进一步探索和突破，应继续积极探索两个“重塑”理念：一是“重塑投资理念”，引导市场走向符合国家战略的“价值投资”的长期投资理念，培育支持科技发展的“耐心资本”；二是“重塑估值体系”，逐步构架起以“服务于国家战略、服务于实体经济、服务于人民”为目标的社会主义估值体系。

业内普遍认为，“科特估”应积极探索建立与长期慢牛相匹配的定价机制，通过估值逻辑的优化与市场机制的完善，引导市场估值中枢稳定在合理区间，实现估值与价值的动态平衡。

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