策略股今年广义财政收入增速首次由负转正

策略股来源：股票配资入门知识平台网站：华融配资日期：2026-06-21 06:20:32 查看：63

策略股今年广义财政收入增速首次由负转正

中国经济总体稳定增长，带动财政收入增长。

根据财政部披露的最新数据，今年前4个月，全国广义财政（一般公共预算和政府性基金预算）收入约9.36万亿元，同比增长0.4%。这也是今年内广义财政收入累计增速首次由负转正。

而近年来广义财政收入实现增长并非易事。受近些年房地产市场低迷影响，房地产相关税收出现明显下滑，地方政府卖地收入也持续下滑，而经济增速放缓、价格低迷、部分企业经营困难也使得税收增长相对乏力，叠加减税降费等因素，这些都一定拖累了财政收入增长。

从今年前4个月情况来看，广义财政收入能够实现增长主要得益于两大核心变化。

第一项变化是近年来中国加大力度清理规范税费优惠政策。比如今年增值税法实施后一些影响税收中性原则的税收优惠政策被废止。今年起恢复对新能源汽车征收车购税（减半征税）。另外今年4月1日起中国取消光伏等一批产品增值税出口退税，并降低电池产品出口退税率。清理不合时宜的税费优惠政策直接带来相关财政收入增加。

中国银河证券研报分析，取消相关产品出口退税对4月单月税收增长贡献最大，对税收收入的累计拉动达0.7个百分点。

财政部数据显示，今年前4个月出口货物退增值税、消费税9540亿元，同比增长4.7%。这一增速较去年同期增速（12.5%）明显下滑。出口退税在财政收入上反映的是减收，增速放缓有利于财政增收。不过前4个月出口退税4.7%的增速，依然高于同期税收增速（3.9%），侧面也体现了国家出口退税有力支持外贸出口增长。另外，今年前4个月车购税收入同比增长13.3%。

第二项变化是受多重因素影响，今年以来价格上涨尤其是工业生产者出厂价格（PPI）上涨，也直接拉动以现价计算的财政收入增长。

税收是以现价计算，价格尤其是PPI的增减会带来税收收入同幅度增减。前些年受PPI低迷影响，税收增长乏力，甚至负增长。而今年4月份PPI同比上涨2.8%，环比上涨1.7%，这也直接拉动税收收入增长。

财政部数据显示，今年前4个月，全国税收收入同比增长3.9%，明显高于去年同期水平（-2.1%）。其中占税收总收入近四成的增值税同比增长5.9%。增值税增长一大关键因素正是PPI上涨带动。

广义财政收入增速呈现增长势头，但今年以来广义财政支出增速有所放缓。

根据财政部数据，今年前4个月，全国广义财政支出约12.02万亿元，同比增长约0.4%。其中4月份财政支出力度边际回落。广义财政支出与收入增速差降至0，是2024年2月以来最低值。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，这要与一季度经济增速目标超预期完成后政策节奏主动调整有关，加之地方债到期规模上升、偿还压力加大。

不过，前4个月广义财政支出超过收入约2.66万亿元，广义财政支出仍保持一定力度，体现了更加积极财政政策靠前发力，推动了今年以来经济平稳运行。而与民生经济关联最密切的全国一般公共预算支出账本中，民生相关支出保持相对较快增长。

温彬认为，今年财政支出的重心已经由生产投资转向民生保障与提振消费。前4个月全国一般公共预算支出同比增长1.3%，其中卫生健康支出同比增长11.4%，社会保障和就业支出增长7.3%，而基建方面支出降幅扩大，这显示财政资源正在向民生领域倾斜，通过“投资于人”增强居民消费能力和获得感，进而夯实内需基础。预计这一趋势将贯穿全年。

国盛证券首席经济学家熊园认为，鉴于4月大部分今年估计指标延续放缓、且出现加速下滑迹象，短期加快现有政策落地、形成实物工作量的重要性和紧迫性明显提升。

受4月份财政投向基建领域资金下滑及专项债券发行节奏放缓等影响，4 月基建投资同比增速跌至-4.9%。

中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，下一步应加快地方政府债券发行进度和财政资金使用进度，加快地方项目建设进度，推动存量在建项目加快施工、尽早形成实物工作量。另外持续优化资金投向结构，减少低效传统基建投入，重点倾斜民生保障、产业配套、新型基础设施领域，以稳投资稳增长。

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